Plus d'affaires, moins d'argent : le problème de sortie de l'Afrique

L'écosystème technologique africain fait face à un paradoxe structurel : le nombre de sorties (exits) augmente, mais la liquidité réelle diminue. Contrairement à l'acquisition historique de Paystack par Stripe, qui avait généré des retours en numéraire significatifs, les transactions récentes privilégient les échanges d'actions. En 2025 et 2026, de nombreuses fusions-acquisitions, comme celle de Mono par Flutterwave, se sont conclues par des transactions "tout en actions". Si ces accords affichent des valorisations théoriques élevées, ils ne permettent pas aux investisseurs de récupérer des liquidités. Ils se retrouvent ainsi détenant des parts dans des sociétés privées sans horizon de vente clair, transformant une sortie potentielle en un simple report de l'illiquidité. Ce manque de cash freine le recyclage du capital.